锦浪科技获8家机构调研：逆变器订单可见性是两三个月公司的交货比较均衡交付非常稳步的（附调研问答）

来源：上海五星体育手机免费直播    发布时间：2024-07-27 11:57:25

  锦浪科技300763）5月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月14日接受8家机构调查与研究，机构类型为基金公司、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

  问：请问公司欧洲库存大概是什么水平?公司对欧洲增长的判断如何?公司在欧洲市场的市场占有率是什么水平?公司在欧洲户储的竞争格局如何?

  答：我们大家都认为1-4月整个市场端从安装角度来看欧洲还是比较忙碌的。但是从库存角度来说,一个产品从相对紧缺到相对不紧缺的过程中,渠道中可能会多备货。除欧洲市场外,亚非拉的市场不仅是通过储电、卖电的模式盈利,更多的是在电网相对不稳定的时候如何提供更好电源,因此处在迅速增加的阶段。综上,23年全球储能依然会是迅速增加,在增长中有极大几率会出现阶段性库存高等问题。

  答：我国内分布式预计23年迅速增加。硅料价格下降后,组件成本下降,如果组件价格持续下降分布式新增装机可能会到80GW以上。公司有信心超过行业增速。从全球均衡布局角度来讲,全球光伏、户储将迅速增加,我们除了原来相对优势的市场以外,原来的一些非优势市场,我们都会快速补强。

  答：从全球光伏市场角度看,往年一般Q2好于Q1。从欧洲户储角度看,Q2的库存仍然比较高。对锦浪来说,二季度从5月份开始总体态势在往好的方向发展。

  答：盈利能力差不多。亚非拉地区产品有些不同的特点,除了并网功能,还有离网功能。这些附加的功能使其盈利能力和欧洲相当。

  答：没有。目前欧洲反而是价格最少变化的市场。欧洲其实目前不是市场有问题,更多的是在去年非常缺货到不缺货的过程中,在某一段时间渠道会多订一些货,这样的一个过程带来了库存的一些影响。目前来说欧洲是价格最稳定的一个市场,反而是一些非欧洲的市场,一些新兴市场,如果政策调整,价格可能会出现变动。

  答：从综合毛利率来讲,不会有快速的下降,因为一些市场可能盈利会变好,一些市场可能会有变化。欧洲市场目前价格没有大的变化,并且在欧洲市场的特性下,价格变化对销售增量也不会有大的帮助。

  答：从绝对数量来看,欧洲是最大的市场。前几年欧洲市场占总体绝对的高比例,今年欧洲以外市场上升比例较快,可能会到一个相当的比例。亚非拉、美国市场起来比较快。

  答：逆变器订单可见性是两三个月,公司的交货比较均衡,交付非常稳步的。

  问：其他友商IPO,还是有些体量的。未来竞争格局、对手的增长持怎样的看法?

  答：逆变器行业是轻资产投入,上市以后对品牌各方面会有一个帮助,但是从企业未来的发展来说,还是延续的过程,资本帮助没有重资产行业那么立竿见影。

  问：公司给美国发货的情况怎么样?北美对光伏本土化做了一些工作,您对未来中国企业给美国供应的格局有什么预期?

  答：目前来看,23年美国整个市场规模增长没有非常快,但是公司今年在美国的销量不错,一季度接单迅速增加,可能也是原来的基数较小,美国本身渠道中的库存也较少。美国户储刚起步,市场上适配产品比较少。公司暂时没考虑美国本土设厂,在美国本都设厂是较大的挑战,这会经历很多经济、政治很多因素的考验。

  问：国内关税较高,组件如果从中国发货,基本上就没有量了。但逆变器还是有一定的发货量的。是不是意味美国当地供应的产能非常紧缺,或者东南亚的一个产能也非常紧缺?

  答：三个原因。第一,逆变器关税25%,相对没有组件没那么高。第二,逆变器净利率正常,但毛利率相对高。第三,美国本土逆变器价格相对都较高。

  答：公司对光伏市场迅速增加有比较大的信心,特别是最近组件价格会出现明显松动。在光伏市场迅速增加情况下,户储安装端根据各方预测可能会出现50%或者以上的增速。但是供应端结合现有渠道中的库存,供应端会慢于整体安装端市场增速。

  问：锦浪在工商业储能的布局和战略如何?国内工商业储能市场刚刚起步,很多公司都在做准备,锦浪的竞争优势在哪些方面?

  答：我们的定位绝大多数都是只做电力电子科技类产品,只做PCS和储能逆变器。市场上有大量做柜子的企业,很多都是系统集成,他们要我们这种PCS厂家来给他们供应。所以从目前来说这块的需求非常多。

  问：23年欧洲库存消化比较多,经销商利润也有较大压缩,因此居民的终端售价会下降很多。在经历库存出清、终端价格下调之后24-25年的户储市场增速预期是否有上调空间?

  答：欧洲会是长期延续,迅速增加的市场。去年欧洲四五个国家需求比较大,欧洲整体有几十个国家,每年还有更多的国家加入到需求中。未来的安装成本下降、电池价格下降,都可能比老百姓电价下降更快,收益率将提升。预计欧洲未来5年持续快速增长。

  问：工商业储能市场,还有离网市场,能不能展望一下?工商业储能Q4会推出产品,产品24、25年体量能达到多少?未来,整个储能的产品中户用工商业,大概会形成怎么样的业务结构的占比?

  答：工商业我们有产品,针对国内工商业储能的柜子,会在Q4推出一个独立的PCS产品。原来大多是混合式的,把光伏模块做在里面,现在我们把它分开。该产品今年是准备和预热,预测明年国内工商业储能将爆发。随着新能源接入的增多,峰谷电价差愈发明显,明年将会有非常广阔的市场。离网更多是和户储是放在一起讲的,有些亚非拉国家在绝对没电网的情况下,这一个市场和混合式逆变器结合在一起,是非常大的市场。

  答：原来有些补贴政策没有放到这么宽,现在已经放宽了,所以有些用户会装得更多。所以整体,特别是欧洲,单户的装机规模是在扩大。

  问：户储市场里面涌现了很多国内集成商,锦浪22年20万台户储PCS出给海外和出给国内的比例是多少?

  答：公司原来更多的是专注传统的欧美国家。随着这两年锂电池成本的下降,油气价格的提升,导致柴油发电成本的提升,有些国家因为种种原因整个电网的不稳定,非欧美以外,亚非拉市场其实规模很大,这一块市场我们今年做了很大的布局; 锦浪科技股份有限公司主要是做分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。公司的基本的产品为组串式逆变器，是太阳能光伏发电系统必不可少的核心设备。公司自2011年起被持续认定为国家高新技术企业。公司是国内较早同时通过欧盟CE认证、澳大利亚SAA认证、美国ETL认证等主流市场认证的组串式并网逆变器生产企业。

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